알상무 전략 브리핑 · 2026-09-21 주간 정리

영상 속 수치 오류 세 건을 확인했어요. 삼성전자를 1.28% 오른 27만7,500원이라 읽었지만 거래소 종가는 0.91% 오른 27만6,500원이에요. 삼성전자 배당은 기준일이 9월 30일인 것은 맞지만 그날 사면 못 받고 9월 28일까지 사야 해요. 천안문 사태의 시작은 긴축 항의가 아니라 1989년 4월 15일 후야오방 사망 추모 집회였고, 긴축과 인플레이션은 그 집회를 키운 배경이에요.

그가 몇 주째 매수 전환의 선행 조건으로 걸어둔 외국인 수급이 이날 3거래일 연속 순매수였는데, 영상에서는 금액이 작다며 '조막손'이라 부르고 넘어갔어요. 자사주 매입은 삼성전자가 6~7거래일분, SK하이닉스가 15~16거래일분만 남아 10월 중순이면 매수 주체 하나가 사라져요. 외국인 순매수 연속성과 자사주 공백이 겹치는 10월 초가 그의 조건이 실제로 발동하는지 볼 자리예요.

9월 21일 월요일 밤 새 영상 「지표추적자 (0921 월)」(33분 54초)가 올라왔어요. 전날의 3분의 2 길이로 지표 훑기 위주이고, 좋아요 457개·댓글 53개로 반응 규모도 함께 줄었어요.

현금 비중 40%는 선언에서 실행으로 넘어갔어요. 어제는 자료에 적었다고만 했는데 오늘은 지수가 1.65% 오른 장에서 '오늘도 팔았다', '저도 오늘 실제로도 팔았고'라고 밝혔어요. 비중을 40%로 유지하려면 주식이 오를수록 팔아야 하므로 행동과 표의 중립은 서로 어긋나지 않아요.

지난 발행에서 남긴 쟁점이던 논란종결표의 기간이 확정됐어요. 장기는 올해 12월 말, 중기는 분기 말인 9월 말, 단기는 이번 주 금요일이에요. 표 내용은 그대로 두고 색을 넣었으며 코스닥 장기 상승, 글로벌 금리 전부 상승, 원달러 이번 주 후반까지 상승이 표에 보여요.

표의 첫날 채점은 그에게 불리하게 나왔어요. 중립으로 적은 코스피는 1.65% 올라 7,007.72로 7,000선을 되찾았고, 하락으로 적은 나스닥은 방송 몇 시간 뒤 2.26% 올라 2만7,122.09로 사상 최고를 새로 썼어요. 상승으로 적은 원달러는 8거래일 만에 내렸어요.

그가 상승 원인으로 꼽은 주말 HBM 뉴스는 확인돼요. 9월 21일 삼성전자가 2027년 HBM4 계열 생산을 최소 두 배 늘릴 준비를 한다는 보도가 나왔어요. 다만 같은 날 발표된 9월 1~20일 수출 714억달러(+78.3%)와 반도체 341억달러(+259.4%)는 영상에서 한 번도 언급되지 않았고, 증권가는 이 지표를 당일 상승의 핵심 배경으로 꼽았어요.

영상 속 수치 오류 세 건을 확인했어요. 코스피 거래대금은 11조원이 아니라 19조6,934억원이고, 원달러가 장중 1,400원에 육박했다는 설명은 확인되지 않으며(오전 9시 1,387.30원, 종가 1,381.00원), 환율 하락은 2주가 아니라 8거래일 만이에요. 일본 30년 국채 가격이 80% 하락했다는 듀레이션 계산도 큰 금리 변화에 근사치를 그대로 쓴 값으로, 표면금리 0.5%짜리로 계산하면 약 60%예요.

표의 단기 항목이 이번 주 금요일에 끝나는데 한국 증시는 수요일이 연휴 전 마지막 거래일이에요. 9월 22일 트럼프 유엔총회 연설, 23일 페제시키안 연설, 24일 백악관 미중 정상회담과 스위스 중앙은행 결정이 휴장 기간에 몰려 있어 결과는 9월 28일 월요일에 한꺼번에 반영돼요. 단기 항목을 어떤 날짜의 어떤 가격으로 채점할지가 남은 쟁점이에요.

9월20일 일요일 밤 새 영상 「0920 일 / 논란종결표」(52분36초)가 올라왔다. 금요일 RTS를 건너뛴 대신 일요일 지표추적자로 진행했고, 뒷부분은 방송 방식 자체를 바꾸겠다는 선언이다.

현금 비중이 30%에서 40%로 올라갔다. 지난 발행에서 정리한 '매수를 추석 뒤로 미룬다'가 시점 조정이었다면 이번에는 비중 자체를 줄인 것이고, 코스피가 하루 2.66% 오른 직후에 나온 결정이다.

알상무가 '논란종결표'를 만들어 코스피 단기 중립·장기 상승, 삼성전자·SK하이닉스 상승, 나스닥과 S&P500 하락을 한 장에 적고 앞으로 자료마다 붙이기로 했다. 뷰가 바뀌면 긴급 방송 대신 표 색깔만 바꿔 게시판에 올리고, 아침 시황도 건너뛸 수 있다고 했다.

영상이 인용한 마틴 울프 칼럼의 지표를 따라가 보니 실러 CAPE는 7월 41.4배에서 9월18일 40.94배로 거의 그대로인데 10년 물가연동국채 금리가 2.31%에서 2.61%로 올라, 주식과 채권의 기대수익 차이가 +0.11%포인트에서 -0.17%포인트로 부호를 바꿨다. 그의 '더 악화됐다'는 진단은 공개 자료로 뒷받침된다.

영상의 사실 오류 두 가지를 확인했다. 스위스 물가가 '굉장히 높다'고 했지만 8월 소비자물가는 0.8%로 목표 0~2% 안이고 정책금리는 0%다. 미중 정상회담도 뉴욕이 아니라 9월24일 백악관에서 열린다.

표 안에서 코스피 단기 중립과 삼성전자·SK하이닉스 상승, 나스닥 하락이 동시에 성립하려면 조건이 필요한데 영상은 그 설명을 남기지 않았다. 9월 말까지 S&P500 하락과 다음 주말 약세는 곧 결과가 나오는 항목이라 표가 실제 채점표로 작동하는지가 다음 쟁점이다.

eKjfec04cvA 영상 ID → rzB74JOcvQI 영상 ID

2026-09-19 ISO 8601 시각 → 2026-09-22 ISO 8601 시각

1,664 초 → 3,757 초

52,000 회 → 6,400 회

689 개 → 194 개

121 개 → 22 개